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值得买连续涨停背后的危与机:营收单一 高度依赖头部客户

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最近,电子商务导购平台“值得购买”,并受到首都的高度追捧。自创业板上市以来,它已连续12个交易日交易。截至7月30日收盘,值得买入收于116.74元/股,较发行价28.42元/股上涨310.77%,表现十分光明。

值得买卖的招股说明书显示,该公司的主要业务是经营“值得购买的”网站和APP,主要通过电子商务平台和品牌转移来获取指导佣金和广告收入。基于此,值得购买互联网效应营销平台服务和海涛采购平台服务。

在业绩方面,2019年第一季度,购物收入同比增长30.17%至1.03亿元,净利润同比增长8.77%至1814.3万元。公司预计2019年上半年营收为2.6亿元人民币,同比增长约31%;净利润约为4503万元,同比增长约11%。

一些业内人士分析说,主要是因为新股的概念,买入连续涨停是值得的。基金投机因素高于估值驱动因素,股价走势最终将回归基本面。从基本面来看,作为A股的第一个电子商务导购平台是值得购买的,这个平台很少,而且其业绩增长相对稳定,增长是可以接受的。然而,购买和面对缺乏护城河保护,单一收入和对主要客户的高依赖性的问题是值得的。未来的发展仍然令人担忧。

轻资本运作,业绩增长相对稳定

作为以教资会为基础的电子商务导购平台,购物收入主要来自信息推广服务收入(包括电子商务导购业务和广告展示业务收入),互联网效应营销服务收入和海淘采购营业收入。

根据值得购买和发布的招股说明书,2016年至2018年,公司收入分别为2.01亿元,3.67亿元和5.08亿元,净利润为3516.3万元,8644.1万元,9571.9万元。分别。在成本方面,值得购买同期收入成本万元,5886.3万元和1.34亿元。

无论收入或净利润如何,公司的业绩增长都相对稳定。同时,招股说明书显示,近三年的综合毛利率值介于73%至84之间,整体毛利率也处于较高水平,反映了强劲的盈利能力。

互联网经济研究中心网上零售部助理分析师方戈?硎荆饕凳杖朐龀ぱ杆伲谐∏熬傲己茫寰赫η?;成本主要是人,营销和设备。它属于轻资产模式操作。一般而言,值得购买低投入成本和更快的周转;同时减少投资,业务系统轻资产,增长值和价值实现效率。

方正证券最近发布的一份研究报告也指出,值得购买的主要成本和费用包括广轩投入,广告代理商支付的回扣费用以及员工工资。在成长过程中,公司的运营类别快速而丰富,跨平台运营能力得到加强,广告联盟业务得以推广;其业务模式和现金流路径成熟,轻资产运营确保了高增长率和净资产收益率。

根据数据,北京沃思购买科技有限公司成立于2015年10月。其前身是北京智德迈信息技术有限公司,曾两次上市,上市之路并不顺利。最终,公司于今年7月15日成功登陆深圳证券交易所创业板。到目前为止,它赢得了12个每日限制板。 7月30日,收盘价为116.74元/股,约为发行价的4倍。

“值得购买的板块在热门板块,A股一直有新的炒作趋势。加上标准本身很稀缺,并且在多重刺激下继续上涨并不意外。“北京一位经纪分析师表示,如果出现估值溢价,股价可能会很快回落,并最终回归公司的基本面。

行业用户即将达到顶峰,并且可能缺乏护城河保护

从行业的角度来看,当传统的电子商务平台遇到人口红利消失,获取客户的难度,成本上升等发展瓶颈时,导购电子商务逐渐成为新的入口供消费。根据iiMediaResearch的数据,2018年中国电子商务导购用户数量已达到3.03亿。据估计,2019年的用户数量将达到3.45亿。

重要信息:虽然近年来电子商务导购用户规模逐年增加,但增长速度一直在下降,用户增长状况较弱。 2016年,中国电子商务导购用户规模同比增长68.3%。 2019年,用户增长率降至13.9%,预计2020年将进一步降至10.4%。

在整个行业规模即将达到顶峰的环境中,购买它所面临的问题是值得的。财务评论员袁山发表文件说,有价值的购买和其他专注于内容属性的电子商务导购平台一般采用UGC模式,但这会带来诸如内容质量参差不齐和用户获得高成本的高难度 - 质量信息。

“随着平台的发展,对UGC的需求不断增加。一些制作人将内容用作营销甚至虚假平台广告,这进一步导致推荐信息质量的下降。即使该平台耗费大量人力物力进行第二次审查,仍然会有相当多的用户使用体检进行恶化,导致用户流失。“远山称之为。”

艾传媒咨询公司CEO张毅认为,这个导购电子商务平台的技术门槛不高,更容易复制,可能导致其缺乏护城河保护。无论是价格指南还是内容购物指南,此类平台未来发展的主要焦点是使用更好的服务来促进用户的扩展服务。

单一收入模型在很大程度上取决于主要客户的隐藏问题

从收入结构的角度来看,值得购买的信息推广服务收入占公司收入的比重。根据公司招股说明书,2016年至2018年,信息推广服务收入分别为1.99亿元,3.18亿元和4.07亿元,分别占总收入的98.91%和86.53%。和80.22%。

作为导购业务的延伸,从2016年下半年开始,值得购买和推出Beiwo.com提供海涛采购平台服务,以及StarStar Advertising Alliance LinkStars提供互联网效果营销平台服务。但到目前为止,这两家新企业的收入贡献不到20%,而这一比例始终很低。

更严重的是,在这种收入结构下,值得购买的主要客户也高度集中。 2018年,值得购买的前五大客户包括Blue Label,Ali,Jingdong,NetEase和Publicis,总销售份额为65.25%。

方格认为,在未来,由于购买转移能力下降或其他原因,合作停止部分或全部平台,或下游电子商务平台政策的变化,或下降平台的占用率等可能对公司的业务运营和盈利能力产生重大不利影响。

据媒体报道,马云和刘强东曾在内部会议上表示,由于导购网站不会增加用户自身,它也会偷取一些自己的利润,类似于“抢劫”和因此不愿意支持。导购网站。而且,阿里巴巴集团拥有“One Amoy Network”导购平台,基于淘宝,天猫,飞猪等为用户提供回扣,红包等服务,并直接竞争竞争。

随着直播流的兴起,国内电子商务巨头已经开始建立自己的内容流量池,并通过大数据技术更准确地捕捉用户需求,完成各自电子商务生态系统内的交易闭环。这意味着,为了购买,如何长期获得主要客户的青睐将是他们必须考虑的重要问题。

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最近,电子商务导购平台“值得购买”,并受到首都的高度追捧。自创业板上市以来,它已连续12个交易日交易。截至7月30日收盘,值得买入收于116.74元/股,较发行价28.42元/股上涨310.77%,表现十分光明。

值得买卖的招股说明书显示,该公司的主要业务是经营“值得购买的”网站和APP,主要通过电子商务平台和品牌转移来获取指导佣金和广告收入。基于此,值得购买互联网效应营销平台服务和海涛采购平台服务。

在业绩方面,2019年第一季度,购物收入同比增长30.17%至1.03亿元,净利润同比增长8.77%至1814.3万元。公司预计2019年上半年营收为2.6亿元人民币,同比增长约31%;净利润约为4503万元,同比增长约11%。

一些业内人士分析说,主要是因为新股的概念,买入连续涨停是值得的。基金投机因素高于估值驱动因素,股价走势最终将回归基本面。从基本面来看,作为A股的第一个电子商务导购平台是值得购买的,这个平台很少,而且其业绩增长相对稳定,增长是可以接受的。然而,购买和面对缺乏护城河保护,单一收入和对主要客户的高依赖性的问题是值得的。未来的发展仍然令人担忧。

轻资本运作,业绩增长相对稳定

作为以教资会为基础的电子商务导购平台,购物收入主要来自信息推广服务收入(包括电子商务导购业务和广告展示业务收入),互联网效应营销服务收入和海淘采购营业收入。

根据值得购买和发布的招股说明书,2016年至2018年,公司收入分别为2.01亿元,3.67亿元和5.08亿元,净利润为3516.3万元,8644.1万元,9571.9万元。分别。在成本方面,值得购买同期收入成本万元,5886.3万元和1.34亿元。

无论收入或净利润如何,公司的业绩增长都相对稳定。同时,招股说明书显示,近三年的综合毛利率值介于73%至84之间,整体毛利率也处于较高水平,反映了强劲的盈利能力。

互联网经济研究中心网上零售部助理分析师方戈表示,主要营业收入增长迅速,市场前景良好,整体竞争力强;成本主要是人,营销和设备。它属于轻资产模式操作。一般而言,值得购买低投入成本和更快的周转;同时减少投资,业务系统轻资产,增长值和价值实现效率。

方正证券最近发布的一份研究报告也指出,值得购买的主要成本和费用包括广轩投入,广告代理商支付的回扣费用以及员工工资。在成长过程中,公司的运营类别快速而丰富,跨平台运营能力得到加强,广告联盟业务得以推广;其业务模式和现金流路径成熟,轻资产运营确保了高增长率和净资产收益率。

根据数据,北京沃思购买科技有限公司成立于2015年10月。其前身是北京智德迈信息技术有限公司,曾两次上市,上市之路并不顺利。最终,公司于今年7月15日成功登陆深圳证券交易所创业板。到目前为止,它赢得了12个每日限制板。 7月30日,收盘价为116.74元/股,约为发行价的4倍。

“值得购买的板块在热门板块,A股一直有新的炒作趋势。加上标准本身很稀缺,并且在多重刺激下继续上涨并不意外。“北京一位经纪分析师表示,如果出现估值溢价,股价可能会很快回落,并最终回归公司的基本面。

行业用户即将达到顶峰,并且可能缺乏护城河保护

从行业的角度来看,当传统的电子商务平台遇到人口红利消失,获取客户的难度,成本上升等发展瓶颈时,导购电子商务逐渐成为新的入口供消费。根据iiMediaResearch的数据,2018年中国电子商务导购用户数量已达到3.03亿。据估计,2019年的用户数量将达到3.45亿。

重要信息:虽然近年来电子商务导购用户规模逐年增加,但增长速度一直在下降,用户增长状况较弱。 2016年,中国电子商务导购用户规模同比增长68.3%。 2019年,用户增长率降至13.9%,预计2020年将进一步降至10.4%。

在整个行业规模即将达到顶峰的环境中,购买它所面临的问题是值得的。财务评论员袁山发表文件说,有价值的购买和其他专注于内容属性的电子商务导购平台一般采用UGC模式,但这会带来诸如内容质量参差不齐和用户获得高成本的高难度 - 质量信息。

“随着平台的发展,对UGC的需求不断增加。一些制作人将内容用作营销甚至虚假平台广告,这进一步导致推荐信息质量的下降。即使该平台耗费大量人力物力进行第二次审查,仍然会有相当多的用户使用体检进行恶化,导致用户流失。“远山称之为。”

艾传媒咨询公司CEO张毅认为,这个导购电子商务平台的技术门槛不高,更容易复制,可能导致其缺乏护城河保护。无论是价格指南还是内容购物指南,此类平台未来发展的主要焦点是使用更好的服务来促进用户的扩展服务。

单一收入模型在很大程度上取决于主要客户的隐藏问题

从收入结构的角度来看,值得购买的信息推广服务收入占公司收入的比重。根据公司招股说明书,2016年至2018年,信息推广服务收入分别为1.99亿元,3.18亿元和4.07亿元,分别占总收入的98.91%和86.53%。和80.22%。

作为导购业务的延伸,从2016年下半年开始,值得购买和推出Beiwo.com提供海涛采购平台服务,以及StarStar Advertising Alliance LinkStars提供互联网效果营销平台服务。但到目前为止,这两家新企业的收入贡献不到20%,而这一比例始终很低。

更严重的是,在这种收入结构下,值得购买的主要客户也高度集中。 2018年,值得购买的前五大客户包括Blue Label,Ali,Jingdong,NetEase和Publicis,总销售份额为65.25%。

方格认为,在未来,由于购买转移能力下降或其他原因,合作停止部分或全部平台,或下游电子商务平台政策的变化,或下降平台的占用率等可能对公司的业务运营和盈利能力产生重大不利影响。

据媒体报道,马云和刘强东曾在内部会议上表示,由于导购网站不会增加用户自身,它也会偷取一些自己的利润,类似于“抢劫”和因此不愿意支持。导购网站。而且,阿里巴巴集团拥有“One Amoy Network”导购平台,基于淘宝,天猫,飞猪等为用户提供回扣,红包等服务,并直接竞争竞争。

随着直播流的兴起,国内电子商务巨头已经开始建立自己的内容流量池,并通过大数据技术更准确地捕捉用户需求,完成各自电子商务生态系统内的交易闭环。这意味着,为了购买,如何长期获得主要客户的青睐将是他们必须考虑的重要问题。